Propuestas para frenar la inflación.
Objetivos y alcances.

La Comisión Permanente de Finanzas de la Asamblea Nacional sugirió al Ejecutivo Nacional y al Banco Central de Venezuela algunas propuestas para frenar la inflación. Este conjunto de medidas, a criterio del Presidente de la Comisión, Diputado Rodrigo Cabezas, permitirán que la inflación del año se ubique en 14%. A continuación sus propuestas y nuestros comentarios:

Establecer un encaje temporal sobre los depósitos oficiales en la banca. Esta medida absorbe liquidez de fondos cuyo origen es oficial. Al elevar la tasa de encaje, la consecuencia más directa es la disminución de la tasa pasiva del banco captador; por lo que se presume que esto desestimulará la colocación de fondos por parte de los organismos públicos. No está muy claro cómo incidiría en los niveles de inflación. Se presume que tiene más bien un propósito de esterilizar los fondos que se intermedian.

Aplicar un encaje legal al sistema financiero, que a criterio del Diputado Cabezas es todavía moderado. Como se sabe, el Banco Central de Venezuela aprobó el pasado 07 de septiembre lo siguiente:

• Fijó en 10% la tasa mínima que deben pagar los bancos por los depósitos a plazo e inversiones cedidas, independientemente del plazo de tales operaciones.

• Acordó mantener la tasa de 10% y 9,25%, para los plazos de 28 y 14 días respectivamente, en las operaciones de absorción de liquidez que no sobrepasen el saldo al cierre al07- 09- 06 y estableció una tasa de interés de 6,5% a 28 días para la porción de esas operaciones que supere el saldo de cada institución a la fecha antes señalada. En los plazos de 14 días las tasas serán de 6%.

• En las operaciones de absorción que realicen entidades financieras del sector oficial, las tasas que se aplicarán serán de 6,5% y 6,0%, para los plazos de 28 y 14 días respectivamente, independiente del saldo mantenido al 07-09- 06.

El encaje es una de las medidas más ortodoxas y menos usadas para restringir liquidez, porque aumenta el spread de tasas y busca producir cambios permanentes en la cantidad de dinero, lo cual no necesariamente es deseable. En el extremo, si los encajes lograran su propósito de absorción, se encarecería el costo del dinero y por tanto se afectaría el crédito. Por esta vía, podría frenarse la inflación.

Prohibir al sector público financiero y no financiero la adquisición de los certificados de depósitos del BCV. Esta es otra forma de evitar que los organismos públicos obtengan rendimiento financiero. Cabe el mismo comentario que se hizo con respecto al encaje al que están sujetos los depósitos oficiales.

Fuente: FEDECAMARAS/Unidad de Análisis Económico. Boletín informativo 19-09-2006